Латинская Америка: cómo las devaluaciones de monedas locales frenan inversiones en la industria

Dolares-1El fenómeno de la depreciación de las monedas en los países de Latinoamérica, fundamentalmente en Sudamérica, impacta de lleno en el negocio de las telecomunicaciones y de acuerdo con las perspectivas que trazan los analistas económicos no se advierte una tendencia que permita avizorar un cambio.

En este cuadro que presentamos se muestra cómo ha sido la evolución histórica de las cotizaciones de las divisas nacionales ante el dólar y se traza una comparación entre su valor un año atrás y la que registró en lo que va del 2015.

Cada territorio tiene sus particularidades y aquí detallamos lo más destacado que se advierte en cuanto las variaciones históricas de los tipos de cambio:

En Bolivia y Ecuador (economía dolarizada) no se registran variantes en su tipo de cambio.

La mayor devaluación, a excepción de Venezuela que se analiza aparte, es la que se produjo en Brasil, que si se hace una comparación anual arroja una depreciación del real del 80,8% y en lo que va del 2015, из 53,99%.

La segunda devaluación más fuerte ocurrió en Colombia con un 56,46% en un año y un 25,45% в 2015. Paraguay es la tercera con un 32,93% en un año y 21,40% en este año; Уругвай 21,56% и 18,62%.

En Argentina existe un dólar oficial y se utilizan además, instrumentos financieros que permiten la obtención de dólares fuera del país (llamados dólar con liqui y dólar bolsa). Además existe un dólar paralelo (mercado marginal). La devaluación anual aquí llegó a un 11,8% mientras que en lo que va del año se llegó a un 10,34%. Las variaciones observadas en el paralelo son del 12,25% y del 16,35% соответственно.

– En Venezuela, el Gobierno controla tres tipos de cambios oficiales, todos bajo restricciones y un mercado marginal. El cambio oficial (Cencoex) solo se considera para elemento de primera necesidad; el Sicad, para importaciones de tecnología y ciencia y el Simadi, es libre para todos los ciudadanos. El mercado paralelo registra un incremento del 669,38% en un año y en el 2015 registra un aumento del 325,55%.

A continuación se muestran los valores históricos de las divisas con referencias a un año a esta parte y en lo que va del 2015:

País

Setiembre 2014

Enero 2015

Actual

Variación Anual y en 2015

Аргентина

8,30

8,41

9,28

11,8% / 10.34%

Боливия

6.95

6,96

6,96

0% / 0%

Бразилия

2,24

2,63

4,05

80.8% / 53.99%

Колумбия

1.918,62

2.392,46

3.001,00

56.46% / 25.45%

Чили

591,20

616,45

693,30

17.26% / 12.46%

Эквадор

1

1

1

0%

Мексика

13,51

14,995

17,18

27.16% / 14.57%

Парагвай

4.253,56

4.657,55

5.654,30

32.93% / 21.40%

Перу

2,850

2,98

3,195

12.1% / 7.21%

Уругвай

23,79

24,37

28,91

21.56% / 18,62%

Венесуэла

*Ver aparte

*Ver aparte

*Ver aparte

Evolución de las cotizaciones del dólar paralelo en Argentina

Setiembre 2014 Enero 2015 Setiembre 2015 Variación Anual / Variación 2015
14,20 13.70 15.94 12.25% / 16.35%

Evolución de las cotizaciones del dólar en Venezuela

Tipo de Cambio Setiembre 2014 Enero 2015 Setiembre 2015 Variación anual /Variación 2015
Cencoex Cambio oficial 6.30 6.30 6.30 0% / 0%
Sicad 12.00 12.00 13.50 12,5%
Simadi 198.40
Paralelo 97 176.20 746.30 669.38% / 323,55%

Efectos
La depreciación de las monedas locales acarrea diversas contingencias y que como es obvio, afectan a las telecomunicaciones:

Estancamiento de las inversiones: las proyecciones realizadas antes de año difícilmente contemplarán la posibilidad de fuertes devaluaciones. Esto promueve la contracción de las inversiones hasta que se puedan equilibrar los números nuevamente.

Inflación: con diversos matices en los distintos países de Latinoamérica se advierte un aceleramiento de los indicadores inflacionarios.

Por regulación en la mayoría de los casos los operadores no pueden trasladar los efectos de la devaluación a su precios de venta por lo que deben amortizarlo con sus costos. En aquello donde tienen la posibilidad de aumentar sus tarifas ya se advierten aumentos a los consumidores.

Cuatro de los principales players de Telecomunicaciones de Latinoamérica son empresas transnacionales o inversores globales. En tal sentido su visión empresarial se enfoca en la moneda internacional y sus resultados deben contemplar los efectos de la devaluación, achicando sus márgenes de rentabilidad general. En moneda local, alcanzan rendimientos sumamente atractivos.

Quienes más sufren estas situaciones son los pequeños y medianos operadores. Ajustan sus operatorias a la evolución de la situación en el corto plazo y se reducen ostensiblemente sus márgenes de riesgo. Los grandes operadores pueden sobrellevar el fenómeno por su envergadura y por contar con recursos para solventarse, incluso hasta con balances desfavorables.

Perspectivas

En el corto y mediano plazo no se avizoran condiciones que permitan determinar que la revalorización del dólar ante las monedas locales se detengan.

Los casos más complejos son los de Venezuela y Argentina.

En el caso de Venezuela la situación torna compleja por la existencia de varios tipos de cambios oficiales (tres). No se advierten acciones políticas para cambiar esta situación en plazo breve.

En Argentina se prevé un cambio a partir de la asunción de nuevo presidente (10 Декабрь 2015). Desde el 2002 a la fecha, su política fue devaluar dentro de un mercado de cambios abiertos o regulado como el actual. Si bien no hay pronunciamiento claro de parte de los candidatos presidenciales, los analistas prevén una devaluación fuerte para comienzos del año próximo.

Fuentes: Cotizaciones de Banco Nación de Cada País incluido en el muestreo / Cotizaciones de mercado

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